Mese: Febbraio 2020

“Overconfidence”, in italiano eccesso di confidenza.
L’overconfidence (essere troppo sicuri di sé) è un tipo di bias (errore/distorsione) che riguarda il grado di cognizione relativo alle proprie abilità e la consapevolezza dei propri limiti, il che porta ad un’eccessiva fiducia nei propri mezzi e ad una sopravvalutazione di sé, portandoci spesso a sentirci più bravi degli altri.
Il più classico esempio di overconfidence è la guida.
Appena patentati salivamo in macchina e nell’ordine facevamo le seguenti operazioni: sedile, cinture, specchietti, freccia, partenza, e durante il tragitto, frecce alle rotonde, nessuna distrazione con cellulari o altro, attenzione massima a tutte le operazioni da fare.
Dopo anni di guida nell’ordine: partenza, cintura, durante il tragitto cellulare, frecce… “non sono mica un indiano”, e tutte le altre cose che non dovremmo assolutamente fare.
L’eccesso di confidenza dovuto all’utilizzo massiccio dell’auto ci porta ad abbassare molto la soglia di attenzione, perché ci consideriamo “ESPERTI”, perciò tutto quello che il buon senso ci dice di fare, lo tralasciamo.
Una cosa molto simile avviene per quelle persone che con gli investimenti arrivano allo stesso stadio di confidenza, tanto da abbassare le soglie di attenzione in quanto “ESPERTI”.
Se si approccia il mercato, facendo trading, che fra l’altro è molto in voga in questo momento su piattaforme che pubblicizzano guadagni facili e senza rischio, oppure semplicemente con acquisti una tantum, bisognerebbe sempre rispettare la propria propensione alla volatilità e all’accettazione di eventuali perdite.
Nella fase iniziale degli acquisti si rispettano queste regole, ma ad un certo punto, specialmente se si ottengono discreti risultati, si comincia a pensare di aver trovato “il metodo giusto” e quindi si comincia a derogare dai propri standard di volatilità/perdite.
La sensazione di sentirsi “esperti” è uguale all’usare il cellulare guidando, si aumenta cioè in maniera considerevole la possibilità di avere incidenti durante il percorso.
Spesso e volentieri l’overconfidence ci viene indotta dal classico amico che ci elenca l’innumerevole lista di successi che ha avuto negli investimenti, tralasciando, non per cattiveria, ma perché la mente cerca di rimuovere questi ricordi, gli errori. Cosi finiamo per accettare i suoi consigli, considerandolo “esperto”, salvo poi spesso svegliarci con un brutto risultato, e la giustificazione è la classica: “è la prima volta che mi succede”.
Evitare l’overconfidence si può, grazie all’aiuto di chi ci può dare una mano nello stabilire il nostro limite volatilità/perdita, impedendoci di andare oltre questo parametro fondamentale per non incorrere in incidenti di percorso dolorosi.
Dobbiamo inoltre tener conto che non esiste l’esperto che non prende mai una cantonata durante la sua vita da investitore. Lo stesso Warren Buffett, riconosciuto a livello mondiale come il più grande investitore in borsa, ha ammesso in alcune interviste di non avere il 100% di risultati positivi nel suo curriculum.

Altro tipo di Overconfidence che sembra, almeno in apparenza meno dannosa è la liquidità, lasciare il denaro sul conto pensando di non perdere è una pia illusione, il potere di acquisto infatti diminuisce a causa dell’inflazione.
La diversificazione resta l’unica difesa da questo comportamento, sfruttando anche strumenti che utilizzano questo sistema come regola fondamentale.

“Ancoraggio”.

“Andreste in macchina guardando solo lo specchietto retrovisore? Naturalmente la risposta è no.”

L’Ancoraggio negli investimenti ha la stessa logica, cioè continuiamo a guardare indietro a quello che ci è successo, spesso questo atteggiamento ci porta a non fare investimenti perché esperienze passate, magari negative, ci bloccano.

Cerco di essere più chiaro. Alla la fine degli anni 2000 molti italiani si sono avvicinati alle mondo delle azioni con la prospettiva di guadagnare facilmente con i mercati azionari, purtroppo complice la bolla internet, le torri gemelle ed altro sino al 2003 i mercati sono scesi, gli investitori “fai da te” sono usciti dal mercato azionario con gravi perdite e la convinzione che con le azioni si perde. Niente di più sbagliato. E’stato il loro modo di rivolgersi a questo mondo che li ha penalizzati. Come si dice spesso “In finanza non ci sono pasti gratis”.

Uno studio fatto da Euler Hermes per Wall Street Italia, dimostra che gli italiani, pur risparmiando di più rispetto agli altri europei hanno meno ricchezza finanziaria, questo è dovuto, secondo la ricerca ad un modo diverso di investire.

La scarsa conoscenza degli strumenti e dei mercati unita alla convinzione che, con le azioni si perde ha tenuto lontano gli italiani dagli investimenti più redditizi.

Il mercato azionario non deve essere considerato come la roulette su cui puntare rosso o nero, ma come un mercato appunto legato alla legge della domanda e dell’offerta, bisogna comunque usare metodi e strumenti adatti per investire.

Quello appena descritto è un classico esempio di ancoraggio, che guida le nostre scelte di investimento facendoci perdere occasioni.

Tra gli investimenti prediletti dagli italiani troviamo le obbligazioni bancarie che, sino a poco tempo fa, erano considerate sicure e quindi da avere in portafoglio.

Le ultime vicende, da Banca Etruria sino alla più recente popolare di Bari, ci hanno messo di fronte ad una realtà molto diversa, malgrado questa situazione gli italiani sono sempre convinti che le obbligazioni bancarie ed i titoli di stato siano sicuri, questo è dovuto all’esperienza che ci fa dire “è sempre andata così ed andrà sempre così”, purtroppo non è sempre vero.

Questo è un altro ancoraggio comportamentale.

“Bias Domestico.”

Potrei cominciare il sorso di oggi con il proverbio “Moglie e buoi dei paesi tuoi“.
Gli italiani hanno la predilezione per gli investimenti di casa nostra, amano strumenti che conoscono come i BTP,  i titoli obbligazionari della propria banca o ancora alcune azioni di aziende italiane, le più conosciute e pubblicizzate.
Questo tipo di investimento dà loro sicurezza perché la vicinanza con l’emittente, sia esso lo stato, una banca, o un azienda, dona loro l’illusoria convinzione di avere un certo controllo sull’investimento.

L’investitore è convinto di avere un controllo maggiore sul proprio investimento se l’emittente è a portata di mano, come se potesse intervenire in tempi brevi sulle scelte del governo o sulle politiche aziendali.
Gli esperti psicologi chiamano questo tipo di comportamento “Bias”  (distorsione) domestico.
Vorrei però fare una riflessione su questo tipo di comportamento.  La maggior parte degli italiani ama avere il lavoro vicino a casa, è proprietario/a di casa/e in Italia, ha gli affetti nel nostro paese. A tutto questo aggiungiamo che anche il denaro viene investito nei mercati italiani.

La domanda che mi sorge spontanea è: “concentrare tutto in un unico paese non potrebbe essere rischioso?”.

Nell’autunno 2018 una nota società di rating ha deciso di restare neutrale, per quanto riguarda il suo giudizio sull’Italia, cioè non ha dato suggerimento di vendere i titoli di stato italiani. Qualora lo avesse fatto il rating dell’Italia sarebbe sceso, i nostri titoli sarebbero diventati, come si dice in gergo finanziario “Junk” cioè titoli spazzatura e quindi per le regole europee avrebbero dovuto essere venduti dalle banche, dalle assicurazioni, etc che non avrebbero più potuto detenerli in portafoglio.

Vi immaginate cosa avrebbe voluto dire? Lo stato non avrebbe avuto la possibilità di ricomprare i propri titoli, quindi la prospettiva degli investitori sarebbe stata quella trovarsi in tasca titoli come minimo deprezzati, senza dimenticarsi che avrebbe potuto essere dichiarato addirittura il cosiddetto default, cioè il fallimento.

Quindi ricapitolando uno scenario non proprio allettante; alta possibilità di perdere il lavoro, valore degli immobili/case diminuito, e i nostri risparmi? Anch’essi investiti in Italia. Ecco quindi perché dare ascolto a chi ci suggerisce di ripartire il nostro patrimonio in diverse aree del mondo, perché ci aiuta a limitare o addirittura ad eliminare uno dei rischi più grossi in campo finanziario, cioè la concentrazione di interessi.

Come posso aiutarti? Usando la diversificazione e altri strumenti che mi permettono di darti il meglio in base alle tue esigenze ed obiettivi. Come sempre lo strumento finanziario non è il fine, ma il mezzo.

Quello che abbiamo trattato oggi è il primo dei 5 errori in campo finanziario che andremo a ad affrontare nei prossimi Sorsi.

Sabato prossimo parleremo di “ancoraggio” un altro dei comportamenti errati quando si investe.

Buon sabato

Over confidence-Effetto gregge-More information

Ricordate la favola della “Gallina dalle uova d’oro” di Esopo ?

C’era un contadino che aveva molte galline, una mattina si recò nel pollaio per raccogliere le uova del giorno prima, e si accorse che una gallina aveva deposto un uovo tutto dorato. Lì per lì pensò si trattasse dello scherzo di un vicino, ma quando si recò al mercato per vendere le uova, scoprì che quello dorato era veramente di oro massiccio. La mattina dopo si alzò di buon’ora e andò nel pollaio e trovò un altro uovo d’oro. Fece così per diverse mattine e regolarmente trovava un bellissimo uovo d’oro.

Un bel giorno pensò che non era il caso di aspettare, così decise di uccidere la gallina e di prendere tutte le uova in un colpo solo.  Ma quando aprì la gallina non trovò le uova che pensava ci fossero.

Credo che la morale di questa storia sia chiara a tutti. Come dice l’antico proverbio popolare “Chi troppo vuole nulla stinge”. Malgrado sia una favola scritta molto molto tempo fa, rispecchia perfettamente quella che è la società moderna.

Anche in campo finanziario poi, sempre più persone hanno la brama di avere le “uova” subito, cioè il guadagno immediato, ma il vero problema è espresso nella massima sopra citata, che la saggezza popolare ci spiega con poche parole. Proviamo a pensare se il contadino della favola di Esopo al posto di farsi prendere dall’avidità avesse continuato a far deporre le uova d’oro alla gallina accantonandole e accumulandole?  Sicuramente la sua ricchezza sarebbe cresciuta, ma avrebbe dovuto attendere per un periodo di tempo decisamente più lungo.

Anche in finanza spesso si ha la convinzione di utilizzare i titoli azionari per il guadagno immediato. Ma è una pura illusione perché il loro valore può salire ma può anche scendere. Ma soprattutto, con quale criterio scegliamo un titolo piuttosto che un altro? Perché ce l’ha consigliato il vicino di casa? La scelta dovrebbe essere molto più ragionata e dovrebbe ricadere sui titoli delle aziende più solite e che producendo utili possono ricambiare la nostra fiducia con dividenti alti e stabili nel tempo.

Le azioni rappresentano il capitale delle aziende, e se queste fanno programmi di crescita e sviluppo di diversi anni, quello dovrebbe essere anche il nostro obiettivo temporale. Il fatto di guadagnare in poche settimane o pochi mesi non è una cosa certa, ma solo fortuna, perché allo stesso modo nel breve termine il valore potrebbe scendere e noi potremmo subire delle perdite.

Investire vuol dire usare gli strumenti giusti nei tempi e nei modi corretti. L’unico modo per investire correttamente è quello di pianificare gli investimenti con una logica temporale del tutto personale, usando ancora la saggezza popolare come spunto di riflessione. “La pazienza è la virtù’ dei forti”, e io aggiungerei anche dei ricchi.

Questo 2020 era iniziato in maniera troppo tranquilla con gli accordi firmati tra Trump e Xi Jinping e la ritrovata stabilità del nostro governo governo. Quindi ci voleva qualcosa per scuotere un po’ i mercati.

Potevamo farci mancare una bella pandemia, una epidemia virale a livello globale ? Basta dirlo ed eccoci serviti.

I mercati questa volta si sono dimostrati meno originali del passato, infatti come puoi vedere dalla foto, gli avvenimenti come quello in corso legato ad un’infezione virale del ormai famoso “Corona Virus” nell’ultimo secolo sono stati diversi. Alcuni di questi avvenimenti, diverse decine di anni fa, ma altri decisamente più recenti, la famosa SARS del 2002 2003, l’influenza Aviaria e la Mucca Pazza.  Tutti quanti sono passati con un po’ di apprensione generale, qualche bistecca e qualche coscia di pollo in meno sulle nostre tavole, e ormai non ce ne ricordiamo quasi più, anche se nel momento topico sembrava, come dalle notizie di questi giorni, che il mondo fosse destinato ad una fine imminente, figlia di una emotività legata più alla vicinanza con le vittime che ad un rischio vero e proprio.

Certamente, anche i mercati in quei momenti se ne erano accorti, eccome. E’ sufficiente guardare il grafico in corrispondenza dei fatti citati e vedere i cali anche repentini.

Come in passato tra qualche mese quando i ricercatori avranno individuato l’antidoto per questo nuovo virus e i malati saranno guariti, anche i mercati si rimetteranno in carreggiata e ricominceranno a correre. Se ti ricordi del Sorso del 25 maggio scorso  (https://www.sergiorotaconsulenza.it/2019/05/25/montagne-russe-dei-mercati-che-fare/), aperto con l’immagine di un ottovolante, ti proponevo una ricetta per azzerare o quanto meno smussare le montagne russe dei  mercati. Ecco, la ricetta non è cambiata. Anzi proprio l’immagine che hai di fronte che mette in evidenza un percorso di montagne russe di quasi un secolo dimostra la bontà della mia ricetta. Con questo non voglio dire né che dobbiamo snobbare quello che sta succedendo a livello sanitario né che dobbiamo incominciare a fare speculazione finanziaria. Dico soltanto che ogni momento è buono per investire, senza temere che gli avvenimenti del momento possano stravolgere i nostri piani e i nostri obiettivi, ma consapevoli che comprare a prezzi più bassi e quindi più convenienti ci consentirà risultati migliori e più in fretta. Avrai un’ulteriore dimostrazione di quanto dico, se parteciperai alle due serate “Ritorno al Futuro” del 05 febbraio e 04 marzo. Perciò non perderti questa occasione.